Generali e la scommessa di Barclays sul dividendo

By | October 15, 2013

Negli ultimi due anni Generali ha pagato un dividendo di 0,2 euro per azione, in egual misura sia per l’esercizio 2011 che per quello 2013. Le prospettive per l’esercizio 2013 sono ben più allettanti, visto che il consensus è pronto a scommettere su un dividendo più che raddoppiato rispetto a quello degli ultimi due anni, stimando una cedola pari a 0,42 euro. C’è anche chi è ancora più ottimista e si spinge anche oltre, come nel caso di Barclays, i cui analisti non escludono che Generali con riferimento all’esercizio 2013 possa alzare il dividendo a 0,5 euro, con un incremento del pay-out al 40% e anche oltre, e questo malgrado l’attenzione del gruppo continuerà ad essere focalizzata sulla riduzione del suo debito.

L’ottimismo di Barclays non riguarda solo la cedola della compagnia triestina, visto che gli analisti nei mesi scorsi hanno rivisitato verso l’alto le stime sull’utile per azione. Per il 2013 le previsioni di Barclays passano da 1,27 a 1,47 euro, oltre il consensus fissato a 1,32 euro, mentre con riferimento al 2014 l’aspettativa sull’eps è stata migliorata da 1,35 a 1,67 euro, contro gli 1,45 euro del consensus. Ancora più rilevante lo scarto rispetto a quest’ultimo se si prende in considerazione la previsione per il 2015, visto che gli analisti di Barclays si aspettano per Generali un utile per azioni pari a 1,9 euro, in confronto agli 1,6 euro messi in conto dalla comunità finanziaria.

Per gli analisti la previsione di una redditività più robusta sarà sostenuta dai risparmi che verranno realizzati da Generali sul fronte della spesa e dal miglioramento dei mercati sia in Germania che in Francia.

Barclays guarda con fiducia e ottimismo anche alla capacità della compagnia del Leone di ridurre il suo combined ratio. Per quest’ultimo indicatore gli analisti prevedono una discesa al 93,4% nel 2015, ossia alla fine del piano industriale in essere, rispetto al 95,7% del 2012.

Sulla base di queste indicazioni, nei mesei scorsi gli analisti di Barclays hanno deciso di riservare una promozione al titolo Generali. La raccomandazione è stata rivista verso l’alto da “equalweight” ad “overweight”, per cui le azioni sono da sovrappesare in portafoglio, sulla base di un nuovo fair value individuato a 14,1 euro, più alto di quasi il 15% rispetto al precedente fissato a 12,4 euro. 

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